开源证券: 首次覆盖兆驰股份给予买入评级
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开源证券股份有限公司吕明,马宇轩近期对兆驰股份进行研究并发布了研究报告《公司首次覆盖报告:MiniLED高附加值产品放量+越南基地自动化更新扩产增效,公司业绩向上的拐点逐步清晰》,首次覆盖兆驰股份给予买入评级。
兆驰股份(002429)
高附加值产品放量+越南生产基地增效拐点,首次覆盖,给予“买入”评级兆驰股份是电视ODM与LED产业龙头,已深度布局LED全产业链,并横向向光通信拓展。公司LED业务产品结构有望持续优化,下游MiniLED高景气带动公司高附加值芯片、封装模组及直显产品放量。应对关税冲击,公司推进越南电视ODM产能爬坡承接北美及其他海外客户订单,随着自动化提效,2026年有望迎来利润改善的拐点。公司积极拓展光通信领域,为中长期成长打开空间。我们预计2025-2027年公司归母净利润14.5/18.4/21.7亿元,对应EPS为0.32/0.41/0.48元,当前股价对应PE为14.5/11.4/9.7倍,首次覆盖,给予“买入”评级。
LED业务:MiniLED景气度向上,全产业链高附加值产品放量在即
公司LED业务涵盖芯片、封装&模组及直显环节,且均处于行业领先地位。公司有望以全产业链布局获取COB和MiniLED渗透率快速提升带来的利润弹性。(1)LED芯片业务:高毛利的MiniLED芯片出货占比有望提升;(2)LED封装&模组业务:MiniLED背光模组站上风口,集团上下游资源复用促进利润增长;(3)LED直显业务:深耕COBMiniLED直显,拓展商用显示应用市场
电视ODM:推进越南产能爬坡+自动化产线提效,业绩或将先降后增(1)客户端:核心客户为沃尔玛系的ONN和Vizio,并推进拓展其他新客户;在全球电视ODM占比上升,份额向大陆厂商集中的趋势中有望获更多订单。(2)生产端:越南基地产能预计将从500万台/年扩至800万台以上,足够覆盖北美等多个海外市场。随着越南基地自动化更新,生产效率由低到高,预计电视ODM盈利能力将先降后增,利润有望在2026年迎拐点。
光通信:构建光通信全产业链平台,剑指千亿市场再出发
(1)通过外购加自研切入光通信产业链。2024年收购兆驰瑞谷,投资10亿布局相关项目,不到一年,光模块向头部厂商供货,BOSA器件出货量预计达1亿颗,光通芯片项目通线。(2)2024年中国光通信市场空间有望达1473亿,兆驰有望复制LED成功经验,以成本优势与垂直一体化协同成为光通信龙头。
风险提示:市场竞争加剧风险、关税政策风险、汇率大幅波动风险、MiniLED渗透率提升不及预期风险
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东北证券李玖研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为65.35%,其预测2025年度归属净利润为盈利23.28亿,根据现价换算的预测PE为9.2。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有5家机构给出评级,买入评级3家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为5.34。
以上内容为证券之星据公开信息整理,由AI算法生成(网信算备310104345710301240019号),不构成投资建议。

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结语
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清远市(清城、清新)
宜昌市(宜都市、长阳土家族自治县、🍭当阳市、📳五峰土家族自治县、西陵区、兴山县、夷陵区、远安县、点军区、枝江市、猇亭区、秭归县、伍家岗区、🍖市辖区)
淮安市(淮安、淮阴、🦆清江浦、🦒洪泽)
巴彦淖尔市(杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗、🍠乌拉特后旗、乌拉特前旗、🍄️市辖区、🤡临河区、🥪五原县)
焦作市(解放、中站、马村、山阳)
娄底市(娄星)
鞍山市:🥝铁东区、铁西区、⚠️立山区、🕢千山区。
郴州市(北湖、苏仙)
牡丹江市:🐺东安区(部分区域未列出)、西安区和阳明区和爱民区和绥芬河市和海林市(部分区域未列出)。
唐山市(丰润区、🥀丰南区、遵化市、🏏迁安市、☄️️开平区、唐海县、💯滦南县、🐾乐亭县、滦州市、玉田县、💹迁西县、遵化市、唐山市路南区)
南通市(崇川区,港闸区,开发区,☦️海门区,🤟海安市。)
厦门市(思明、海沧、🐋湖里、🦑集美、同安、翔安)
湘西土家族苗族自治州(凤凰县、☪️永顺县、🤠泸溪县、㊙️保靖县、🍠吉首市、花垣县、龙山县、古丈县)
白山市:浑江区、😇江源区。
江门市(蓬江、江海、新会)
常熟市(方塔管理区、👵虹桥管理区、❎琴湖管理区、🌴兴福管理区、谢桥管理区、🧡大义管理区、🍵莫城管理区。)宿迁(宿豫区、🏉宿城区、🍒湖滨新区、洋河新区。)
荆州市(沙市、🐂荆州)
三亚市(淮北、🍦吉阳、天涯、崖州)
廊坊市(安次、广阳)
无锡市开源证券: 首次覆盖兆驰股份给予买入评级电话-400各市区电话(梁溪、滨湖、惠山、新吴、锡山)
宜春市(袁州)
六安市(日照安、♎️裕安、叶集)
锦州市(凌海市、🦈义县、🤛黑山县、✝️凌河区、🍍市辖区、古塔区、😻北镇市、⁉️太和区)
银川市(永宁县、兴庆区、西夏区、金凤区、🥞贺兰县、灵武市、市辖区)
安康市(宁陕县、🦕白河县、🐿汉阴县、岚皋县、🅰️石泉县、🐝市辖区、紫阳县、🤪汉滨区、🦟旬阳县、镇坪县、🍵平利县)
宜昌市(伍家岗区、西陵区、点军区、💮猇亭区、😕夷陵区、🤒远安县、🌚兴山县、秭归县、✡️长阳土家族自治县、♊️五峰土家族自治县、🐗宜都市、当阳市、🍕枝江市、💅虎亭区)
白山市:浑江区、😼江源区。
赣州市(南康区、🤖章贡区、😜赣县区、🦡信丰县、大余县、上犹县、🍶崇义县、安远县、⛳️龙南县、🚱定南县、全南县、宁都县、🥩于都县、兴国县、👊会昌县、寻乌县、石城县、长征镇、沙洲镇、黄冈镇)
绍兴市(越城、柯桥、上虞)
杭州市(临安、🕉上城、下城、😊江干、拱野、🌩西湖、滨江、余杭)
揭阳市(榕城、㊗️揭东)
鹰潭市(余江县、市辖区、🌍贵溪市、🌓月湖区)
邯郸市(邯山、🙂丛台、🌹复兴、🐄峰峰矿、肥乡、永年)
巴彦淖尔市(杭锦后旗、磴口县、乌拉特中旗、☦️乌拉特后旗、乌拉特前旗、🐂市辖区、😦临河区、🕊五原县)
宜昌市(伍家岗区、西陵区、点军区、猇亭区、夷陵区、🦛远安县、兴山县、秭归县、🎱长阳土家族自治县、♐️五峰土家族自治县、🉑宜都市、🥍当阳市、枝江市、虎亭区)
襄阳市(樊城区、襄州区、老河口市、☮️宜城市、南漳县、谷城县、保康县、📴枣阳市、定南县、👲随州市、白浪镇、城关镇、😾赵家镇、东津镇、堰头镇)
湖州市(南湖、秀洲)
马鞍山市(花山、雨山)
邢台市(柏乡县、临西县、任县、🥐新河县、🌶宁晋县、南宫市、🚱内丘县、清河县、🤟巨鹿县、🍮临城县、🌴隆尧县、🐑南和县、威县、桥东区、邢台县、😭市辖区、平乡县、桥西区、🔅广宗县、沙河市)
银川市(永宁县、👍兴庆区、🦘西夏区、😷金凤区、贺兰县、🐇灵武市、市辖区)
遵义市(汇川区、红花岗区、遵义县、🧡桐梓县、绥阳县、正安县、道真仡佬族苗族自治县、👲务川县、🐪凤冈县、🐥湄潭县、余庆县、习水县、♒️赤水市、🕘仁怀市、土家族苗族自治县、😡铜仁市、🏒松桃苗族自治县、万山区、黔西县)
襄阳市(襄城、🍱樊城、💚襄州)
长春市(南关、宽城、🕷️朝阳、二道、🌳绿园、双阳)
桂林市(象山区、叠彩区、😰七星区、🌞️临桂区、阳朔县、🙂灵川县、全州县、兴安县、灌阳县、荔浦市、❎资源县、平乐县、恭城瑶族自治县、龙胜各族自治县、永福县)
重庆市(绵阳、🌼涪陵、渝中、⛅️大渡口、🐝️江北、🍅沙坪坝、🤘️九龙坡、南岸、北培、万盛、双桥、渝北、巴南)
鞍山市(铁西区、海城市、台安县、岫岩满族自治县、立山区、⛈铁东区、🤕市辖区、☀️千山区)
蚌埠市(五河县、😁️固镇县、🤠市辖区、淮上区、龙子湖区、蚌山区、怀远县、禹会区)
襄阳市(襄城、👿樊城、襄州)
太原市(小店、🕚迎泽、杏花岭、尖草坪、🕓万柏林、🐂️晋源)
南昌市(青山湖区、😃️红谷滩新区、🍇东湖区、西湖区、🌈青山湖区、😏南昌县、进贤县、🍾安义县、湾里区、🦀地藏寺镇、🍤瑶湖镇、铜鼓县、昌北区、🤙青云谱区、☮️望城坡镇)
宁波市(海曙、⚔️️江东、🦃江北、🐃北仑、😶镇海)
甘肃省兰州市(城关区、🔱七里河区、西固区、☢️安宁区、红古区、永登县、皋兰县、榆中县、兰州新区、皋兰县、🥓雁滩区)
抚顺市:🕤顺城区、新抚区、🤘东洲区、望花区。
衡阳市(珠晖、雁峰、🤝石鼓、🍈蒸湘、南岳)
咸宁市(通山县、🦄咸安区、崇阳县、通城县、🕡市辖区、赤壁市、嘉鱼县)
新竹县(新丰乡、😀峨眉乡、湖口乡、👈关西镇、新埔镇、👏横山乡、尖石乡、北埔乡、竹东镇、✍️宝山乡、芎林乡、🤮五峰乡、🍍竹北市)
太仓市(城厢镇、金浪镇、💹沙溪镇、璜泾镇、浏河镇、浏家港镇;)
南通市(崇州、港闸、通州)
宜昌市(西陵、伍家岗、☮️点军、猇亭、🍃️夷陵)
铁岭市:🌘银州区、🦠清河区。
贵州省安顺市(西秀区、😼平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、🏑关岭布依族苗族自治县、😧紫云苗族布依族自治县、🤧安顺市、开阳县)
抚顺市:顺城区、新抚区、👎东洲区、😖望花区。
济南市(历下、市中、槐荫、天桥、😈历城、长清)
珠海市(香洲区、斗门区、💅金湾区、🙊横琴新区、万山区、🤥珠海高新区、🎾唐家湾镇、☪️三灶镇、白石镇、🍼前山镇、🥛南屏镇、😖珠海港镇、金鼎镇)
铁岭市:🌝银州区、清河区。
南昌市(东湖区、🦌西湖区、☯️青山湖区、红谷滩新区、南昌县、新建区、🍎安义县、进贤县、🥕️湾里区、🐲昌北区)
南投县(信义乡、🥚竹山镇、🐏中寮乡、🌾水里乡、🔞草屯镇、😈仁爱乡、名间乡、🌶埔里镇、♊️鹿谷乡、国姓乡、鱼池乡、🌒集集镇、南投市)
榆林市(榆阳区,横山区)朝阳市(双塔区、龙城区)
上饶市(信州、广丰、广信)
益阳市(南县、资阳区、⚔️桃江县、🚷市辖区、🦕沅江市、赫山区、安化县)
南昌市(东湖区、西湖区、🐚青山湖区、红谷滩新区、南昌县、😂安义县、进贤县、经开区、青山湖区、湾里区、🍦赣江新区、青云谱区、😇浔阳区)
临沂市(兰山区、🐾️罗庄区、💹️河东区、沂南县、郯城县、🈷️苍山县、🤜费县、🛐蒙阴县、临沭县、🈚️兰陵县、莒南县、平邑县、沂水县、🍈临沂高新技术产业开发区)
本溪市:平山区、明山区、🥒溪湖区、南芬区。
乐山市(市中、👎沙湾、五通桥、日照口河)
鹤壁市(淇县、🈴鹤山区、🦢浚县、山城区、市辖区、淇滨区)
白山市(靖宇县、🌩浑江区、江源区、长白朝鲜族自治县、抚松县、🕗临江市、🌕市辖区)
贵州省安顺市(西秀区、平坝区、普定县、镇宁布依族苗族自治县、✡️关岭布依族苗族自治县、🕢紫云苗族布依族自治县、安顺市、🍑开阳县)
九江市(莲溪、🐨浔阳)
牡丹江市:东安区(部分区域未列出)、😜西安区和阳明区和爱民区和绥芬河市和海林市(部分区域未列出)。
东莞市(莞城、♉️南城、♐️万江、东城,石碣、😏石龙、🕔茶山、❇️石排、🈶企石、横沥、桥头、谢岗、🍂东坑、😹常平、❔寮步、🆔大朗、黄江、清溪、塘厦、凤岗、❗️长安、🍧惠东、♉️厚街、🤝沙田、道窖、洪梅、😒麻涌、🕢中堂、💣高步、☸️樟木头、😫大岭山、😻望牛墩)
通辽市(科尔沁区、😯扎鲁特旗、👵开鲁县、霍林郭勒市、市辖区、🏐科尔沁左翼中旗、🌲库伦旗、科尔沁左翼后旗、💗奈曼旗)
桂林市(秀峰区、🕕️象山区、七星区、雁山区、🙁临桂区、🗡阳朔县、资源县、平乐县、灌阳县、🐳荔浦市、灵川县、全州县、🐃永福县、🕓龙胜各族自治县、🐆恭城瑶族自治县):🎍
嘉兴市(海宁市、🔆市辖区、🌒秀洲区、😨平湖市、🌰桐乡市、南湖区、😝嘉善县、海盐县)
常熟市(方塔管理区、🤟虹桥管理区、琴湖管理区、🕤兴福管理区、谢桥管理区、大义管理区、莫城管理区。)宿迁(宿豫区、👲宿城区、☣️湖滨新区、洋河新区。)
台州市(椒江、🛐黄岩、🦄️路桥)
泰州市(海陵区、🍜高港区、姜堰区、兴化市、👩泰兴市、🎱靖江市、🤟扬中市、丹阳市、泰州市区、姜堰区、🐌️海安镇、周庄镇、🕖东进镇、世伦镇、💛青龙镇、杨湾镇、😜️马桥镇)
牡丹江市:东安区(部分区域未列出)、♌️️西安区和阳明区和爱民区和绥芬河市和海林市(部分区域未列出)。
雅安市(汉源县、市辖区、🕉名山区、🦙石棉县、👲荥经县、宝兴县、天全县、👩芦山县、♐️雨城区)
南充市(顺庆区、😟高坪区、♓️嘉陵区、♋️南部县、🐖营山县、蓬安县、🥎仪陇县、🏸西充县、👲阆中市、抚顺县、阆中市、🤛南充高新区)
郴州市(宜章县、🌎嘉禾县、😼永兴县、🍋汝城县、市辖区、桂东县、北湖区、桂阳县、苏仙区、♨️临武县、安仁县、资兴市)
山南市(错那县、琼结县、🍘洛扎县、🌭贡嘎县、🎂️桑日县、🆔曲松县、🍼浪卡子县、🖐市辖区、隆子县、♈️加查县、🌻扎囊县、乃东区、措美县)
南昌市(青山湖区、红谷滩新区、东湖区、☀️西湖区、青山湖区、南昌县、进贤县、安义县、♑️湾里区、🐐地藏寺镇、瑶湖镇、😐铜鼓县、☦️昌北区、青云谱区、望城坡镇)
株洲市(荷塘、芦淞、石峰、📛天元)
辽阳市(文圣区、🐕宏伟区、👴弓长岭区、太子河区、🐖灯塔市、☯️️辽阳县、白塔区、广德镇、双台镇、桥头镇、长春镇、✡️合德镇、🐇兴隆镇、安平镇、辛寨镇、😐黄土岭镇)
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三明市(梅列、⚱️三元)
柳州市(柳北区、柳南区、柳江县、柳城县、☸️️鹿寨县、融安县、☮️融水苗族自治县、三江侗族自治县、城中区、鱼峰区、柳东新区、柳市镇)
保定市(莲池、竞秀)
德州市(陵城区、乐陵市、宁津县、庆云县、🥖️临邑县、🌑平原县、🗡武城县、夏津县、禹城市、德城区、🍍禹城市、🈯️齐河县、😅开封县、双汇镇、🐂东风镇、商丘市、阳谷县、♈️共青城市、城南新区)
昆山市(昆山开发、高新、🍗综合保税)
许昌市(魏都)
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郑州市(中原、二七、管城、日照水、☝上街、惠济)
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国元证券保荐红四方IPO项目质量评级B级 扣非净利润大降近5成 (一)公司基本情况 全称:中盐安徽红四方肥业股份有限公司 简称:红四方 代码:603395.SH IPO申报日期:2022年7月5日 上市日期:2024年11月26日 上市板块:上证主板 所属行业:化学原料和化学制品制造业 IPO保荐机构:国元证券 保荐代表人:王奇、姚成 I